（原标题：东吴期货投资策略早参20230206）星空体育官方登录
2023.2.6
宏不雅金融滋生品:缔造行情有望延续
股指期货。上周市集重回轰动，中证1000涨幅逾越，上证50跌幅逾越。上周北向资金所有净流入341.79亿元，前两个往将来北向资金大幅净流入超百亿元，周三起流入速率有所放缓，周五转为净流出。1月好意思国非农数据大超市集预期，透露服务市集仍有韧性，好意思元指数反弹，好意思联储加息预期再度升温。短期来看，强预期边缘驱动平缓，市集风险偏好回落，市集或呈轰动整理走势，暴虐投资者高抛低吸为主，继续留情中证1000代表的小盘成长分格。
玄色系板块：宽幅轰动
螺卷。上周螺纹，热卷价钱纠合回落，主要如故节前预期打的太满，节后冉冉完了，加上热卷和钢坯累库略超预期。好意思国1月非农数据超预期，本轮加息的极端可能会从5%上移至5.25%，对大量商品略利空。基本面看，当下需求仍未启动，如故在于对接下来需求端的博弈，瞻望宽度轰动还会保管，参考波动区间3900-4300。
铁矿。铁矿上周盘面轰动着落，不外在扫数这个词玄色系如故相比强的，上行的趋势还没十足走坏。钢材价钱的着落会对钢厂复产积极性产生影响，大季节性看铁矿需求如故会回升，加上总的库存很低，铁矿如故很难大跌，操作上暴虐不雅望，恭候钢材需求启手脚念多，能够沟通5-9的正套。
双焦。澳煤不日将抵达口岸，蒙煤通车数目也居高不下，但卑劣焦化企业提产积极性不高，基本面将继续处在供需偏松的容貌；焦炭方面，焦企和钢厂利润王人欠安，供需双弱，基本面处在均衡气象。总的来说，从基本面看，双焦均不具备上行驱动，但在履历上一周的回调，且元宵节后，卑劣需求将陆续启动，需求的复原将使双焦止跌企稳，操作上暴虐短期可低位轻仓作念多。
能源化工：好意思国服务数据激发周末油价大跌
原油。隔夜油价大幅着落，因非农服务数据及好意思国休闲率等数据透露劳能源市集依然康健，支援了好意思联储鹰派刚劲态度。原油基本面持续指向下行，好意思国EIA高频数据透露卑劣外洋原油需求正在履历负反映，好意思国长期的抑遏性利率环境也将持续打压原油需求。但从战术面角度，刻下油价距离好意思国收储相通区间67-72好意思元如故相当接近，重复欧盟对俄罗斯成品油制裁如故崇拜运转，瞻望制裁将导致俄罗斯真金不怕火厂开工率下降以及原油产量下降，咱们觉得此处作念空性价比偏低。咱们瞻望油价总体保持77-90好意思元轰动，短期走势虽弱，暴虐回调后买入更为得当。
沥青。2月第1周沥青产业数据透露真金不怕火厂开工率与出货量均大幅下降，双库均有赫然增多，顺应节内需求清淡特征。跟着12月山东地区冬储放量，市集价钱底部获得说明，现货市集在节后仍持续高涨。沥青短期或受油价着落打扰，多单郑重闪避，但总体自有相沿，瞻望轰动稍强运行。
LPG。沙特阿好意思2月CP丙丁烷价钱均有上调。丙烷为790好意思元/吨，较上月上调200好意思元/吨；丁烷790好意思元/吨，较上月上调185好意思元/吨。当今国内现货价钱高位，高基差场面提供了盘面上行驱动。近期除上游原油端走势外，还需重点留情卑劣深加工秩序PDH安设需求情况。诚然近期跟着安设负荷升迁（包括客岁四季度新投产的安设），PDH举座需求边缘走强，但利润情况并不乐不雅，尤其在丙烷原料价钱大幅反弹后，行业坐褥利润承压。短期LPG内盘强势为主，但中期看，2月中下旬入口量将有所抬升重复深加工道路利润收窄挤兑原料需求，供需容貌恐有所改变。
PTA。周五TA05合约收盘价5638元/吨，较上一个往将来高涨20元/吨，基差走强，59价差走弱，夜盘持稳后小幅上行。石脑油短期走强，PX走弱，PX纠合两个月累库短期对PX带来一定压力，然而中期来看，PX仍有相沿，2月偏紧均衡能够去库容貌，要是后续石脑油继续冲高，PXN被压缩，PTA价钱有可能小幅度回调，当今PTA加工费在供需均衡线隔邻。元宵节之后是考据需求的要津点，要是在金三银四需求被证实，那么PTA在3月之后仍然有朝上驱动。聚酯工场开工率在67%傍边，复工偏慢，成品库存无压力，策略暴虐：短期保持不雅望，中长期逢低作念多TA05合约，能够作念阔PTA-Brent价差。
MEG。周五EG05合约收盘价4222元/吨，较上一往将来着落77元/吨，夜盘小幅上抬。乙二醇举座基本面欠安，口岸库存110万吨隔邻，发货情况不好，瞻望2月份口岸库存会累库到125万吨隔邻，聚酯工场库存位置也很高，仍以消化本身库存为主。投产运转落地，各工艺依旧亏欠气象。织造市集举座开机率安靖上升，新单询货讯价热度不高，多数反映新单数目有限，举座新单落实情况不如往年年后同期。策略暴虐：乙二醇逢高作念空，2-3月可留情多TA空EG套利契机，3月之后可留情59反套捕捉远月作念多契机。
PVC。周五V05合约收盘价6226元/吨，较上一往将来高涨10元/吨，涨幅0.16%，夜盘持续小幅走强。节后第一周并未出现赫然利好，也莫得延续节前强预期阐述，反而和建材板块共振大幅着落，体现了市集对需求复原的信心不足。节后第一周资本走弱，PVC节后在大库存的布景下，利润延迟水平有限。卑劣开工率复原安靖，重点不雅察本周元宵节之后卑劣PVC成品的开工和订单情况。预期短期仍然会增仓着落，多空逻辑的更正时点难以把捏，策略暴虐：中短期逢高作念空05合约，持续留情59反套的契机，上周基差走强，转为升水，期限涨跌幅度不同步，然而在大库存的情况下，back结构分裂理，瞻望以后基差仍然有走弱的可能。
甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约着落2.12%，报收2675元/吨。夜盘高涨0.60%，报收2688元/吨。讯息面上，内蒙古久泰100万吨/年甲醇安设已重启。受伊朗安设重启和资本端松动的影响，短期神色有所转弱。但煤头安设蚁合泊车以及入口到港缩量导致供应或有边缘收缩，传统需求稳步回升、需求转好尚未能证伪，基本面预期仍有所改善。05合约在2月份或将先抑后扬，操作上可逢低作念多05合约，05-09价差逢低偏正套，内地库存偏高和卑劣利润欠安等要素制约其上边缘，留情宁波富德和浙江兴兴等沿海MTO安设的运事业态。
棉花棉纱。上周五日盘，甲醇主力合约着落2.12%，报收2675元/吨。
有色金属：好意思1月非农数据超预期，好意思元高涨基本金属承压
沪铜。非农超预期好意思元高涨，铜价着落。上周五伦铜收跌1.20%，沪铜03合约日盘收跌0.25%，夜盘收跌0.61%。好意思国1月非农服务东说念主口猛增51.7万，大超预期，休闲率3.4%创53年新低，平均时薪同比增长4.4%，略超预期。服务敷陈突显出好意思国劳能源市集的韧性和难降温。数据公布后，好意思元指数短线飙升。SMM宇宙主流地区铜库存环比周一增多3.38万吨至29.77万吨，较上周六增多6.17万吨，较节前增多10.11万吨，高于客岁同期的8.66万吨。国内春节后耗费启动安靖也令铜价承压。
沪铝。讯息面多空不一，沪铝延续轰动。上周五伦铝收跌1.48%，沪铝03合约日盘收平，夜盘收跌0.42%。好意思国1月非农数据超预期，好意思元强势高涨，铜价承压回落。好意思国1月ISM制造业PMI47.4，不足预期，需求忧虑也令外盘基本金属承压。阿拉丁调研了解，云南因枯水期水库蓄水容量低再传限产外传。部分铝厂反映已示知阳极供应商缩减供应量；当今部分铝厂仍在和供电部门协商沟通中。SMM统计的春节假期后首周（较1月28日数据对比）电解铝锭库存累库量约11.4万吨，铝棒库存首周增多量约4.2万吨。当今卑劣开工逐步复原。留情周末社会库存变动。
沪锌。2月3日沪锌主力跌0.25%，报24105元/吨，夜盘跌2.61%，报23540元/吨，LME锌跌4.17%，报3215.0好意思元/吨。上周五晚公布的好意思国非农服务数据远超预期，市集通胀预期再度昂首，运转留情到好意思联储higher for longer的可能，受此影响，好意思元指数速即拉升，工业品多数下挫，锌价相通被迫下行。基本面看，本周运转卑劣参加全面复产，骨子订单需求将逐步体现，预期与施行之间的差值将逐步成为往还的要点，当今库存依然偏低且较以往年度累库速率偏慢，留情后续库存变化。
沪铅。2月3日沪铅主力跌0.23%，报15275元/吨，夜盘跌0.52%，报15230元/吨，LME铅跌2.16%，报2103.5好意思元/吨。好意思非农数据远超预期，好意思元飙升，夜盘锌价被迫承压，但铅总体受宏不雅影响较小，跌幅有限。基本面，供应端，海表里供应开释均较为安靖，外洋暂无复产讯息出现，国内真金不怕火厂提产受到坐褥利润的防止，瞻望2月铅锭产量环比改善有限。耗费端，元宵节后电板厂开工将进一步抬升，节后补库需求完了瞻望将小幅提振价钱，留情后续铅锭库存变化。
工业硅。2月3日主力报收17745元/吨，涨0.68%。春节前由于市集关于国内经济本年迎来增长的预期较强，工业硅期货孤立于现货行情轰动偏强，节后再次濒临弱施行首周回吐休养幅度4.55%，当今基本面保管供给富余场面，西北和朔方地区硅厂春节时间保管高开工率，假期小幅累库，现货需求偏弱，持续高涨仍有阻力，瞻望本周以轰动运活动主。
农居品：粕强油弱
油脂。国内油脂在经由三连跌后上周五出现反弹，但夜盘CBOT大豆以及豆油再度着落，尤其好意思豆油跌幅较大，主要受宏不雅面的利空以及原油大跌牵累。因此本日国内油脂本有望延续反弹的走势可能就此早死而重归跌势。不外本周四凌晨将公布USDA月度供需敷陈，阿根廷大豆产量可能再度被下调，该敷陈可能偏利多。因此，短期内油脂也不行看的过空。
豆粕/菜粕。适度1月28日，磋议机构Safras示意，巴西2022/23年度大豆收割完成4.4%，较前一周提高1.7%，但过时于客岁同期的11.3%以及五年均值6.2%。同期，好意思豆出口数据较好相沿CBOT大豆下方价钱。天气方面，把柄NOAA预测，本周阿根廷如故偏少。低于市集预期。因此CBOT大豆轰动朝上，豆粕也反弹朝上，瞻望将继续区间轰动，下方受南好意思天气相沿，上方空间受南好意思新季大豆产量的抑遏。
苹果。苹果2305昨日高涨0.44%，宇宙周度库存环比下降3.57%。客商采购积极性较好，性价相比高的货源成交致密星空体育官方登录，因此产地果农、冷库惜售神色提高。冷库报价提高，骨子成交价钱暂时保管平稳，中小果价钱有高涨的可能性。陕西地区部分客商有炒货活动。操作上，暂时以不雅望为主。