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1、9月24日，央行打出增量货币战术“组合拳”。央行行长潘功胜晓谕，近期将下调进款准备金率0.5个百分点，提供永久流动性约1万亿元，年内将视情况择机进一步下调0.25-0.5个百分点；将下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，预期将带动MLF利率下调0.3个百分点，带动LPR、进款利率等下调0.2-0.25个百分点。镌汰存量房贷利率0.5个百分点傍边，二套房贷款首付比例从25%下调至15%；3000亿元保障性住房再贷款中央行的资金支柱比例由60%普及到100%；辩论性物业贷款和房企存量融资缓期战术宽限到2026年底；探求允许银行贷款支柱企业市集化收购房企地盘。初次创设挑升针对股票市集的结构性货币战术器具，包括5000亿元证券、基金保障公司互换便利，以及首期3000亿元股票回购、增持专项再贷款。潘功胜还涌现，平准基金也正在探求。
2、央行9月25日开展3000亿元MLF操作，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%，较前次下调30BP。操作后，中期假贷便利余额为68780亿元。由于当月有5910亿元MLF到期，9月MLF净回笼2910亿元。
3、中共中央政事局召开会议。会议强调，要加大财政货币战术逆周期鼎新力度。要发期骗用好超永久颠倒国债和地方政府专项债，更好施展政府投资带动作用。要镌汰进款准备金率，实施有劲度的降息。要促进房地产市集止跌回稳，对商品房招引要严控增量、优化存量、普及质料，加大“白名单”名目贷款投放力度。要回话全球护士，诊治住房限购战术，镌汰存量房贷利率，抓紧完善地盘、财税、金融等战术。要竭力提振成本市集，鼎力指令中永久资金入市，买通社保、保障、搭理等资金入市堵点。要支柱上市公司并购重组，稳步激动公募基金矫正，探求出台保护中小投资者的战术次第。
4、央行晓谕完善营业性个东说念主住房贷款利率订价机制，允许知足一定条件的存量房贷再行商定加点幅度，促进镌汰存量房贷利率。市集利率订价自律机制同期发布倡议，各家营业银行原则上应在10月31日前对合适条件的存量房贷开展批量诊治。关于加点幅度高于-30基点的存量房贷利率，将调节诊治到不低于-30个基点，且不低于所在城市当今扩充的新披发房贷加点下限（如有），预测平均降幅0.5个百分点傍边。国有六大行随后晓谕，拟10月12日发布具体操作详情，10月31日前实施批量诊治。央行还晓谕，营业性个东说念主住房贷款不再分袂首套、二套住房，最低首付款比例调节为不低于15%。
5、中国9月官方制造业PMI为49.8，比上月上升0.7个百分点，为5个月来初次回升，同期也高于市集预期的49.1。当月官方非制造业PMI为50，前值50.3；笼统PMI产出指数为50.4，前值50.1。
6、好意思国8月中枢PCE物价指数环比高潮0.1%，创5月份以来新低，预期为持平于0.2%；同比高潮2.7%，为4月以来新高，合适市集预期，前值为2.6%；全体PCE同比下降2.2%，为2021年3月以来的最低水平。8月现实个东说念主指出环比增长0.1%，为1月以来最低。
7、好意思国9月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值47.2。好意思国8月JOLTs职位空白804万东说念主，预期765.5万东说念主，前值由767.3万东说念主修正为771.1万东说念主。
8、好意思国9月季调后非农管事东说念主口增25.4万东说念主，预期增14万东说念主，前值由14.2万东说念主修正为15.9万东说念主。好意思国9月休闲率4.1%，为2024年6月以来新低，预期4.2%，前值4.2%。好意思国劳工统计局表示，7月份非农新增管事东说念主数从8.9万东说念主修正至14.4万东说念主；8月份非农新增管事东说念主数从14.2万东说念主修正至15.9万东说念主。
9、好意思联储主席鲍威尔暗示，如若经济按预期发展，本年将再进行两次降息，总幅度达到50个基点；降息历程将“在一段时天职”稳重进行，无需急于行径。同期再次强诊治体经济仍然稳重。鲍威尔还重申他服气通胀将延续朝着好意思联储2%的地点迈进，并补充说经济情景为进一步缓解价钱压力“奠定了基础”。鲍威尔语言后，来往员下调对好意思联储总体降息幅度的押注。
10、欧盟投票通过电动汽车反补贴案终裁草案。对此，中国商务部新闻发言东说念主答记者问称，中方执意反对欧方的终裁草案，但也防护到欧方抒发要延续通过谈判处理问题的政事意愿。中欧技能团队将在10月7日延续进行谈判。中方但愿欧方长远意识到，加征关税处理不了任何问题，只会动摇和窒碍中国企业对欧投资协作的信心和决心。中方敦促欧方信得过展现出落实政事意愿的现实行径，回到通过预备处理贸易摩擦的正确轨说念上来。
11、日本自民党前劳动长石破茂在自民党总裁选举第二轮投票中胜出，当选自民党新任总裁。现任日本首相岸田文雄的自民党总裁任期将于9月30日收场。按老例，新任自民党总裁石破茂将在10月1日经国会指名选举，有望接任首相。
市集影响成分
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
曩昔两周央行OMO投放18552亿，同期到期19625亿，估计净回笼1073亿。此外，9月MLF到期5910亿后降息30BP续作3000亿，净回笼2910亿。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
分娩数据方面，上上周高炉开工率走平，同期水泥沥青开工率有所回升。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
地产数据方面，土拍溢价率有所上行，同期商品房成交面积延续回升，地产数据表现回暖。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
汽车销量方面，24年8月汽车批发及零卖销量同比增速分别为-6.49%及0.79%，汽车销量数据有所回落。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月6日。
出进口数据方面，运价指数看守高位，同期韩国9月出口数据高位有所回落。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月6日。
价钱数据方面，农居品价钱有所回升。其中，蔬菜生果价钱上行，同期猪肉价钱降至25.45元。纤维方面价钱大体上行。猪肉价钱上行一段时分后持续回落，新一轮猪周期告一段落。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月6日。
PPI影响成分方面，工业品指数有所上行，其中油价、铜价、铝价及水泥价钱均有所上行。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月6日；期货涨跌幅以结算价当作辩论圭臬。
期货价钱方面，上周种种期货价钱大体上行，其中大豆跌幅最大，石油涨幅最大。ICE布油收于78.14好意思元，涨9.23%，COMEX黄金收于2673.2元，涨0.19%。
上周好意思元指数上行173.26BP，好意思国9月非农数据超预期使得好意思元有所走强。在此布景下东说念主民币上周贬值29个基点，日元贬值507.35个基点。
市集转头
一、基金市集
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
基金讲演与刊行方面，曩昔2周估计讲演基金45支，其中庸俗羼杂型基金5支，债券类基金（29支）多于股票类基金（7支），FOF基金讲演4支。刊行一边，基金估计刊行246.08亿，其中股票型基金刊行领域大幅回升。
二、股票市集
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月4日。
A股表现来看，曩昔两周A股大幅反弹，其中上证50涨23.38%，涨幅最小；创业板涨41.55%，涨幅最大。战术密集出台带动通缩预期回转，在此布景下A股出现了一定进程的暴力反弹。偏股基金指数涨20.91%。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月4日。
A股各作风指数中，低PB指数涨21.56%，表现最差；茅指数涨33.53%，表现最佳。市集作风小盘成长占优。
数据开头：Wind，中加基金，行业分类为申万一级．时分收场2024年10月4日。
行业方面，上周31个申万一级行业中31个高潮，0个着落。其中，战术密集出台布景下市集通缩预期有所回转，带动顺周期板块情谊回暖，其中好意思容护士、食物饮料、非银金融及房地产分别涨31.24%至41.20%不等，涨幅最高。另一方面，市集风险偏好大幅回升布景下注重板块涨幅较低，其中公用行状、银行、石油石化及交通输送行业涨15.14%至19.64%不等，涨幅相对较低。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月4日。
港股方面，恒生指数涨24.53%，恒生科技指数涨41.13%。国内战术出台带动港股大幅回升。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月4日。
好意思股方面，曩昔两周有所上行，其中标普小盘600指数跌0.54%，表现最差；纳斯达克指数涨1.06%，表现最佳。好意思国管事数据看守韧性带动软着陆预期回升，在此布景下好意思股有所上行。需要防护的是，此前LEI、铜油比、2Y-10Y好意思债利差等宗旨均骄傲24年好意思国经济将濒临阑珊风险，跟着财报恶化，市集订价一经开动由降息转为阑珊。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月4日。
其他国外市集方面，印度市集跌3.38%，表现最差；日本市集涨2.42%，表现最佳。新兴市集较发达市集表现占优。
二、债券市集
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
曩昔两周货币市集利率有所下行，DR007一月均值降至1.79。资金面较此前更为宽松。
数据开头：Wind，中加基金，时分收场2024年10月4日。
债券融资方面，曩昔两周政府债净融资额10437亿，看守大额净刊行；企业债净融资额-1260.46亿，较此前有所回落。9月政府债看守大额净刊行，预测对社融中债券分项提供一定撑持。
数据开头：Wind，中加基金，时分收场2024年9月30日。
国股银票方面，9月末6个月、3个月转贴现利率分别为1.06%、1.75%，预测9月社融中贷款看守偏弱状态。
数据开头：Wind，中加基金，时分收场2024年9月30日；分位数为曩昔5年分位数。
债券市集方面，曩昔两周信用债大体上行，其中5YAA-上行30BP，上行幅度最大。同期利率债短端下行长端上行，1Y国债下行2BP，同期10Y国开债上行13BP。一方面，央行大幅度降息带动短端利率债下行，同期战术发力使得经济预期转向带动长端上行。往后看，跟着战术出现了一定进程的转向，市集开动订价经济复苏，后续债市走势取决于战术现实收尾。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日；分位数为曩昔5年分位数。
期限利差方面，曩昔两周利差大体走阔，30年国债利率大幅上行至2.36，过于平坦的收益率弧线有所缓解。
数据开头：Wind，中加基金，收场2024年9月30日；信用利差为信用债与换取期限国开债之间的利差；分位数为曩昔5年分位数。
信用利差方面，曩昔两周信用债上行幅度更大使得信用利差走阔。历史来看，短端信用债利差分位数参加较高分位数区间。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
同行存片面，曩昔两周由于央行降息刊行利率大体下行，其中国有银行及股份银行均下行10BP傍边。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月4日。
好意思债方面，曩昔两周利率有所上行。其中2Y上行38BP，上行幅度最大，同期3M下行2BP，下行幅度最大。一方面，好意思国管事数据走强带动软着陆预期上行，同期好意思联储官员也发表了一些列年内降息50BP的言论，带动降息预期走弱，好意思债利率上行。往后看，跟着好意思联储发达开启降息，关注国际政事环境扰动下好意思国经济能否稳固落地。
财富建设不雅点
国内战术密集出台，国外管事看守韧性
曩昔两周，国内出台了多半经济刺激战术，货币方面降准降息，信用方面调降存量房贷利率并优化房贷条件，在此布景下9月PMI数据彰着回暖，骄傲市集对战术的频率及力度较为陶然。后续关注战术落地后对经济的现实拉动收尾。国外方面，好意思国9月非农管事数据再次大超市集预期，同期休闲率彰着回落，骄傲管事存在较强韧性，经济硬着陆的概率有所下降。同期好意思联储官员对降息的立场也延续了此前50BP的预期，使得市集较为激进的预期彰着回落。往后看，市集预期好意思联储将于11月降息25BP的概率为97%，而降息0BP的概率为3%，同期中性预期24年进行2.2次降息操作，较上上周减少2.8次。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年10月4日。
股票市集不雅点
五年分位数角度，当今A股估值处于偏低水平。
近期万得全A预测PE14.30倍，处于48%分位水平，股权溢价率3.17%，处于78%分位水平。全体看A股估值在反弹后回升至中性区间。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
分行业看，预测PE及PB估值水普通面仅少数行业高于曩昔5年估值中位数，银行、电子、煤炭估值相对较高。
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日；分位数为曩昔5年。
往后看，跟着战术密集出台，顺周期板块相对占优，建设方朝上关注：
1、存量房贷利率诊治后带动食物饮料、商贸零卖等浪掷板块反弹的契机。
2、国外软着陆类似国内经济复苏布景下利好上游资源品。
债券市集不雅点
数据开头：Wind，中加基金；收场2024年9月30日。
中短期看，战术密集出台后市集风险偏好回暖，资金流出债市。固然战术现实收尾有待不雅察但由于汇率压力缓解战术空间加大，现阶段复苏逻辑无法证伪，债市仍濒临一定波动，漠视短期以风险逃匿策略为主。
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